电缆原材料(铜材)周报(5.1-5.5)

一、 宏观经济

国际方面：欧元区4月服务业采购经理人指数终值56.4，前值56.2，预估值56.2；欧元区4月综合采购经理人指数终值56.8，前值∶56.7，预估值56.7；欧元区第一季度gdp年率终值1.7%，前值1.7%，预估值1.7%；美国3月核心个人消费支出物价指数月率-0.1%，前值0.2%，预估值-0.1%；美国4月markit制造业采购经理人指数终值52.8，前值52.8，预估值52.8；美国4月adp新增就业人数17.7万，增幅为去年10月以来的新低。尽管目前美国经济增速放缓，但美联储表示对美国经济前景仍持乐观态度，今年或将再升息两次。

国内方面：中国4月财新制造业采购经理人指数50.3，前值51.2，预估值51.3；中国4月财新综合采购经理人指数51.2，前值52.1；中国4月财新服务业采购经理人指数51.5，前值52.2；中国4月官方制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，低于预期51.7%，前值51.8%，比上月回落0.6个百分点，但仍处于扩张区间。中国非制造业商务活动指数（PMI）为54.0%，比上月回落1.1个百分点，高于去年同期0.5个百分点，非制造业延续扩张态势，增速有所放缓。中国4月份制造业数据指标全面放缓令市场担忧金属需求前景，铜价承压回调。

 二、 本月市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（5月1日-5月5日）国内铜价先扬后抑，表现较为疲弱。以长江现货市场为例，周初恰逢五一假期，国内铜市休市，节后首日现铜价格震荡上扬，之后价格弱势下滑，据电缆网监测数据显示，周初（5月2日）平均铜价为46870元/吨，周五平均铜价为45270元/吨，下跌1600元/吨，跌幅为3.41%左右。

宏观方面：中国4月财新制造业PMI低于预期，有分析认为近期中国经济可能呈现趋势下行的格局，而美国4月ADP新增就业人数17.7万，增幅创去年10月以来的新低，投资者对美国当前和未来经济状况的信心水平回落，短期市场人气偏空，铜价承压回落。此外，在房地产市场低迷，总需求下降的大背景下，国内对铜的需求难有大的起色，尽管目前处于传统消费旺季，但仍然出现旺季不旺的现象，投资者纷纷担忧铜需求前景，铜价承压回吐此前涨幅。

市场方面：周内受现货铜价格持续走低影响，持货商积极推高升水，不过下游在面对高价时显然无力接货，因此本周初升水上调幅度较为有限，午后甚至出现有短时回落的迹象，前两日市场成交较为平淡。不过随着之后铜价大幅走跌，现货铜升水迅速拔高，持货商纷纷解套获利。而下周再低价是接货意愿也较为强烈，因此市场一度成交火爆。不过这一现状并未能持续很久，由于市场整体情绪依旧看跌，一次下游商家实际备货量并不是很大，在完成入市采购之后就重归观望。从市场货源上来看，本周现货铜市场国产货源不少，不过进口铜货源因套利窗口关闭而稍显不足，因此市场供过于求现象并未明显，且平水铜于湿法铜货源在低价时受市场追捧，因此成交情况不差，且与好铜货源价差也有所收小。整体来看，本周现货铜市场表现一般。

（二） 后市预测

目前，全球宏观经济复苏相对温和，但资金收紧对铜价仍存在施压作用，加之美国4月非农就业报告即将出炉，投资者因美国最新经济数据表现不佳而多持谨慎态度，金属市场人气或将进一步承压。市场上，尽管传统消费旺季已经来临，但受全球经济下滑影响，下游工厂仍以消耗自身库存为主，入市消费始终有限。整体来看，铜需求前景仍不乐观，伴随消费旺季结束，终端消费对铜价的支撑作用将逐步减弱，短期铜价大跌后或存在调整需求，中期维持偏空思路。

三、铜库存

库存方面：本周伦铜库存飚升，周累计增加库存量94925公吨至354650公吨，累计增幅为36.55%，创下自2016年10月初以来新高，伦铜库存骤增短期内对市场造成较大的利空冲击，严重压低了铜价表现。本周沪铜库存减少14130吨至215231吨，跌幅约6.16%，报于近13周低位。整体来看，近期LME铜库存回升幅度较大，显示出市场需求依然疲软，后期高企的铜库存或将继续施压市场。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 江苏废铜价格及市场动态（5月5日）

2. 天津废铜价格及市场动态（5月5日）

3. 上海废铜价格及市场动态（5月5日）

4. 河北废铜价格及市场动态（5月5日）

5. 湖南废铜价格及市场动态（5月5日）

五、 行业热点关注

1、数据显示，智利3月铜产量为378261吨铜，较去年同期下滑23.1%，因在全球最大铜矿的罢工削减了产出。必和必拓旗下Escondida铜矿工人在2月和3月份举行了长达44天的空前大罢工，令该露天运作的生产完全停止。这是四十多年来智利开采行业发生的最长久的一次罢工。Escondida铜矿的2,500名工会雇员在3月底同意恢复工作，尽管并未与管理层达成新的合同，而选择的是将之前的合同延长18个月。此举意味着劳资双方将在明年初就新的合同开展新的谈判。

2、刚果民主共和国央行公布，该国第一季度铜产量达274,316吨，较上年同期增逾20%。刚果（金）为非洲头号产铜国。受国际铜价低迷影响，去年一季度铜产量曾下降20%。今年一季度钴产量同比增长29%，至18627吨。央行称，2016年一季度铜产量修正为221879吨，初值为219009吨。预计铜产量将继续回升。该国矿业协会（Chamber of Mines）2月份表示，预计2018年铜产量将达到150万吨左右，高于2016年的100万吨。

3、南方铜业公司5月3日报告称公司第一季度净利润为3.144亿美元，较去年同期的1.851亿美元增长70%，且较2016年第四季度的1.72亿美元大增82%。南方铜业在业绩报告中还称，上个月在Toquepala和Cuajone铜矿及秘鲁Ilo精炼厂长达两周的罢工，导致铜产量减少1418吨。未来公司的资本投资将增长10%至2.456亿美元，由于计划到2019年前将Toquepala铜矿产量提高10万吨至26万吨。南方铜业主席German Larrea称，此次扩张后，南方铜业在2019年将会生产100万吨铜，去年产量为900000吨。据政府数据，上述两座矿场去年总共生产了31万吨铜。

4、嘉能可(Glencore)5月4日将全年息税前利润(EBIT)目标从22-25亿美元上调至23-26亿美元，称一季度遭遇了一些天气相关的供应阻断。嘉能可称，该公司一季度铜产量较去年同期下滑3%，至32.41万吨，因部分矿场矿石品味下降、秘鲁洪水以及刚果民主共和国降雨多于正常水平。

5、据消息，总部位于伦敦的黄金矿业服务有限公司(GFMS)称，预计一季度全球铜产量同比仅下降1.5%，尽管世界主要铜矿期内经历了长时间生产中断。